Cementare u Srbiji zaradile manje: Holcim najefikasniji

Sve tri cementare koje posluju u Srbiji, Moravacem iz Popovca, Titan Cementara Kosjerić i Holcim Srbija, u 2025. godini ostvarile su manju neto dobit nego godinu ranije, iako su sve tri povećale broj zaposlenih i prosečne plate. Podaci dolaze iz prvog pregleda završnih računa cementne industrije za prošlu godinu, koji je 29. avgusta objavio Biznis.rs pozivajući se na bonitetnu kuću CompanyWall, i to je prva analiza poslovanja ove tri kompanije koju objavljujemo.

Razlog pada dobiti je sličan kod sve tri firme: prihodi su ili blago opali ili ostali na nivou iz 2024, dok su troškovi angažovanja radne snage porasli zbog većeg broja zaposlenih i viših zarada. Moravacem i Titan pripadaju grčkoj grupaciji Titan Cement Group, dok je Holcim Srbija deo švajcarskog Holcim Group, pa se pad profitabilnosti kod sve tri poklapa sa trendovima na evropskom tržištu cementa, koje se prema izveštaju Evropske asocijacije za cement za 2025. godinu tek stabilizuje posle višegodišnjeg pada, uz rastući uvoz i pritisak na cene energije.

Moravacem: prihod pao 10%, dobit 7%

Cementara u Popovcu zabeležila je najveći pad prihoda među tri kompanije. Ukupni prihod iznosio je 13,6 milijardi dinara (~116 miliona EUR), za 10% manje nego 2024. godine. Neto dobit pala je za oko 7%, na 3,7 milijardi dinara (~31,5 miliona EUR). Kompanija je smanjenjem rashoda uspela da amortizuje deo gubitka, uprkos rastu potraživanja po osnovu prodaje od 13%. Prema podacima CompanyWall, Moravacem trenutno zapošljava 292 radnika.

Titan Kosjerić: rashodi rastu brže od prihoda

Titan Cementara Kosjerić u 2025. godini ostvarila je ukupan prihod od 8,961 milijardi dinara (~76,4 miliona EUR), prema 9,372 milijardi dinara (~79,9 miliona EUR) godinu ranije. Tu razliku Biznis.rs meri kao pad od 5%, dok isti podaci iz završnih računa na CompanyWall daju pad od oko 4,4%.

Neto dobit kompanije pala je sa 2,974 milijarde na 2,490 milijardi dinara (~21,2 miliona EUR), dakle za skoro pola milijarde dinara, odnosno 16%. Operativna dobit, mereno EBITDA, iznosila je prema CompanyWall oko 3,2 milijarde dinara (~27,3 miliona EUR). Broj zaposlenih porastao je sa 188 na 200, a prosečna bruto zarada sa 332.039,45 na 351.503,75 dinara (~3.000 EUR mesečno). Potraživanja po osnovu prodaje skočila su 80%, na oko 250 miliona dinara (~2,1 miliona EUR).

Kompanija nosi kreditni rejting AA+, uz ocenu CompanyWall da ima “odličnu sposobnost izvršenja finansijskih obaveza i vrlo nizak kreditni rizik”. Vlasnik je holandska Titan Cement Netherlands B.V., u okviru grčke grupacije Titan Cement Group.

Cementara u Kosjeriću već skoro 15 godina pokušava da dobije dozvolu za korišćenje alternativnih goriva, koju su Holcim i Moravacem odavno obezbedili i koja im donosi niže troškove i manji ugljenični otisak. Zbog sporosti i opstrukcije regulatornih i lokalnih organa vlasti dozvola i dalje izostaje, a generalni direktor kosjerićke cementare Miroslav Gligorijević za sada računa na snažnu tražnju u regionu:

Zahvaljujući intenzivnom građevinskom ciklusu u zemlji i regionu i potrošnji cementa koja je trenutno na maksimumu, cementara u Kosjeriću zasada uspeva da održi korak sa dva veća konkurenta.

Ako se građevinski ciklus uspori, izostanak dozvole bi mogao dodatno da poskupi proizvodnju kosjerićke cementare u odnosu na konkurenciju.

Holcim: stabilan prihod, investicija od 110 miliona evra

Najveća od tri cementare jedina je zadržala prihod na nivou iz 2024. Neto dobit joj je pala samo 1%, na 5,4 milijarde dinara (~46 miliona EUR), iako su potraživanja po osnovu prodaje porasla 31%. Kompanija posluje sa 277 zaposlenih, čija je prosečna zarada 456.178 dinara (~3.890 EUR mesečno), oko 30% viša nego kod druge dve cementare.

Holcim je tokom 2025. godine formalno završio tranziciju brenda iz Lafarža i pokrenuo investicioni ciklus od 110 miliona evra u fabriku zelenog cementa kod Obrenovca. Uz manji broj zaposlenih od Moravacema, Holcim je ostvario veću neto dobit, što ga trenutno čini finansijski najefikasnijim od tri cementare koje posluju u Srbiji.

Poređenje sve tri kompanije pokazuje širi obrazac: rastuće plate i potraživanja od kupaca jedu maržu čak i kod firmi čiji prihod stagnira ili blago pada, dok tržište cementa u Evropi, prema izveštaju evropskog udruženja proizvođača, ostaje pod pritiskom uvoza i visokih cena energije. Sledeći pokazatelj biće rezultati prvog polugodišta 2026, koji će pokazati da li investicioni zamah u Holcimu i dalje pritiska maržu, dok se kosjerićka cementara i dalje bori za dozvolu koja bi joj izjednačila troškove sa konkurencijom.