MOL sa 786 miliona dolara dobiti ulazi u završnicu za NIS

Neto dobit MOL Grupe posle oporezivanja u drugom kvartalu 2026. iznosila je 786 miliona dolara, a u polugodišnjem izveštaju objavljenom 7. avgusta mađarska kompanija je prvi put posle potpisivanja Akcionarskog ugovora zvanično konstatovala dokle je stigla kupovina NIS-a.

U delu izveštaja posvećenom korporativnim događajima MOL Grupa navodi:

„Među ključnim korporativnim događajima tokom kvartala izdvaja se potpisivanje Akcionarskog ugovora u vezi sa kompanijom NIS između MOL-a i Republike Srbije 16. juna, dok pregovori sa prodavcem i nadležnim organima napreduju ka završnoj fazi.”

Prodavac je Gazprom njeft, a među nadležnim organima je i američka Kancelarija za kontrolu strane imovine (OFAC), čije se odobrenje u dosadašnjim dogovorima navodi kao uslov za zaključenje posla. Formulacija „završna faza” je prva vremenska odrednica koju je kupac sam stavio na papir posle junskog potpisa.

Brojke kvartala: rast koji dolazi spolja

Kvartalni bilans MOL-a izgleda ovako:

• EBITDA 1,47 milijardi dolara, rast od 141%
• operativna dobit 1 milijarda dolara, rast od 406%
• segment prerade i petrohemije EBITDA 964 miliona dolara, rast od 89%
• segment istraživanja i proizvodnje EBITDA 375 miliona dolara, rast od 36%

Izvor rasta je uglavnom van kompanije. Prosečno ostvarena cena ugljovodonika premašila je 93 dolara po barelu ekvivalenta nafte, rafinerijske marže su bile visoke, a petrohemijske marže su se popravile posle slabe prethodne godine. Proizvodnja je ostala na 95,6 hiljada barela ekvivalenta nafte dnevno, uprkos produženoj obustavi u iračkom Kurdistanu, jer su veće količine iz Mađarske, Azerbejdžana i Pakistana pokrile deo manjka.

Segment potrošačkih usluga je jedini povukao naniže: obim prodaje goriva je porastao, ali su ograničenja cena i marži na više tržišta smanjila jediničnu maržu. Mreža Fresh Corner prodajnih mesta dostigla je 1.421 lokaciju.

Na strani troška ostaje sanacija postrojenja AV3 u Rafineriji Dunav. MOL je primio prvu ratu naknade iz osiguranja od 100 miliona dolara, a završetak radova se očekuje u septembru.

Šta ovi rezultati znače za samu transakciju?

Za kupca koji ulazi u završnu fazu pregovora važnija je struktura bilansa nego jedan kvartal dobiti. Operativni novčani tok pre promena obrtnog kapitala u prvih šest meseci 2026. iznosio je 1,9 milijardi dolara. Odnos neto duga i EBITDA na kraju juna spustio se na 0,49, a raspoloživa likvidnost je bila oko 5 milijardi dolara.

To je bilans koji podnosi akviziciju bez dokapitalizacije, što je bitno jer kupovina paketa u NIS-u nije jedini trošak. Ako MOL postane većinski vlasnik, obavezao se da uputi ponudu za preuzimanje preostalih akcija NIS-a, pa se konačan izdatak ne završava sa cenom dogovorenom sa Gazprom njeftom.

Hronologija: od januara do završne faze

Posao se odvija u koracima koji su svaki put javno potvrđeni:

• januar 2026: MOL potpisuje Heads of Agreement o kupovini 56,15 odsto NIS-a od Gazprom njefta
• 16. jun 2026: MOL i Republika Srbija potpisuju Akcionarski ugovor o upravljanju kompanijom
• 7. avgust 2026: MOL u izveštaju navodi da pregovori sa prodavcem i nadležnim organima napreduju ka završnoj fazi

Po dogovoru, Srbija bi zaključenjem transakcije stekla dodatnih pet odsto NIS-a, uz uslov da posao dobije odobrenje OFAC-a. Država tako iz aranžmana izlazi sa većim udelom nego što ga je imala pre ulaska mađarske kompanije u priču.

Pančevo radi po nedeljnim rokovima

Dok se u Budimpešti računa kvartal, u Pančevu se računa mesec. NIS je za avgust najavio preradu od 330.000 tona, o čemu smo već pisali, i rafinerija posluje u režimu u kome se plan pravi na kratke rokove.

Razlika u tempu je i najkonkretniji pokazatelj kako izgleda ova transakcija. Na jednoj strani je kupac sa 5 milijardi dolara likvidnosti i najavama akvizicija do kraja decenije, poput kupovine kiparske podružnice kompanije Shell i udela od 35 odsto u gasnom polju Afrodita. Na drugoj je meta koja svoj pogon vodi od jedne dozvole do druge.

Predsednik i generalni direktor MOL Grupe Žolt Hernadi je uz rezultate govorio o promenljivosti energetske industrije i o pripremi za najteže okolnosti. Sledeći datum koji se u ovoj priči može imenovati nije kvartalni izveštaj nego odluka regulatora bez koje potpisi iz januara i juna ostaju papir.