BELEXsentiment za maj 106,7 poena, zona stagnacije

Indeks tržišnog raspoloženja Beogradske berze BELEXsentiment za maj 2026. iznosi 106,7 poena, prema redovnoj mesečnoj objavi Berze od 27. maja. To ga zadržava u zoni stagnacije i ukazuje na povećan oprez investitora.

Metodologija indikatora:

• 90 do 110 poena: zona stagnacije
• Iznad 110: rast očekivanja
• Ispod 90: očekivanja pada

U aprilu je indeks iznosio 104,8 poena. U maju je zabeležen umeren rast od 1,9 poena.

Promet u aprilu, obveznice dominiraju

BELEX15 je u aprilu zabeležio rast od 0,13%. BELEXline se smanjio za 0,40%. Ukupan promet u aprilu iznosio je 11,9 miliona EUR (~1,398 milijardi RSD).

Struktura prometa:

• Obveznice: 10,9 miliona EUR (92%)
• Akcije: oko milion EUR (8%)

Dominacija obveznica ostaje obrazac Beogradske berze u poslednje četiri godine. Ukazuje na nedostatak likvidnosti u segmentu akcija.

Trgovanje 27. maja, indeksi u plusu

Na poslednjoj sednici 27. maja na Beogradskoj berzi ostvaren je promet od 25,14 miliona RSD (~213.900 EUR). BELEX15 je porastao za 0,26%, dok je BELEXline ostao nepromenjen.

Najlikvidnije akcije na taj dan:

• Dunav osiguranje (DNOS): rast 1,37%, zatvaranje na 1.926 RSD
• Goša FOM: pad 5,88%, zatvaranje na 1.600 RSD

Predsednik Komisije za hartije od vrednosti Marko Janković je 26. maja, u izjavi za list Politika, povezao stagnaciju sa očekivanjima u junu.

Stagnacija u prometu akcija i raspoloženju investitora odražava očekivanja oko ishoda dva ključna događaja u juniju, pregovora oko NIS-a do 6. juna i mogućeg pomeranja referentne stope NBS-a na sednici 12. juna.

Janković je dao kvantitativnu projekciju.

Očekivanja iz juna mogu pomeriti BELEX15 u rang od 0,5 do 1,5% u zavisnosti od smera odluka regulatora.

Sektorska analiza, energetika dominira

U sektorskoj strukturi indeksa BELEX15, najveću pondersku težinu drže akcije iz oblasti energetike sa 41,2%, gde dominira NIS sa udelom od 28%.

Sektorska struktura BELEX15:

• Energetika: 41,2% (NIS 28%)
• Finansijski sektor: 22,8%
• Telekomunikacije: 14,1%
• Osiguranje: 8,7%
• Ostalo: 13,2%

Ova koncentracija predstavlja strukturalnu ranjivost domaćeg tržišta na sankcione šokove. Pokazalo se to početkom 2025, kada je Beogradska berza, posle najave američkih sankcija, obustavila trgovanje NIS akcijama (NIIS), pa se njima od tada ne formira dnevna cena.

Glavni izvršni direktor Beogradske berze Siniša Krneta je 22. maja, u intervjuu za eKapija, najavio nove inicijalne javne ponude.

Očekuje se da se u drugoj polovini 2026. na primarnom tržištu pojavi do tri nove inicijalne javne ponude akcija, sa ukupnim ciljanim obimom u rasponu od 18 do 30 miliona EUR, što bi povećalo dubinu tržišta i raznovrsnost sektorske strukture.

Među kandidatima za listing, prema Krneti, jesu domaća proizvođačka kompanija u oblasti elektronike i jedna kompanija iz IT sektora.

Kakva su očekivanja za drugu polovinu 2026

Otvoreno je pitanje da li će BELEXsentiment uspeti da prebaci granicu od 110 poena pre kraja jula. To bi prvi put od oktobra 2024. signaliziralo prelazak iz zone stagnacije u zonu rasta.

Pratite naredne odluke regulatora i njihov uticaj na Beogradsku berzu u nastavku izveštaja.