BDP Srbije porastao 3,6 odsto, iznad plana budžeta

Realni rast bruto domaćeg proizvoda Srbije u drugom kvartalu 2026. iznosio je 3,6 odsto u odnosu na isti period prethodne godine, objavio je Republički zavod za statistiku. Podatak je fleš procena, dakle prvi i najgrublji obračun, rađen na visokom nivou agregiranja i bez raspodele po delatnostima.

U prvom kvartalu ove godine rast BDP bio je 3,2 odsto. Drugo tromesečje je, po ovoj proceni, brže za 0,4 procentna poena, i to u trenutku kada su analitičari očekivali usporavanje na oko 2,5 odsto. Razlika između očekivanog i objavljenog je 1,1 procentni poen, što je za jedan kvartalni podatak krupno odstupanje.

Koliko je rast iznad plana?

Državni budžet za 2026. računa sa godišnjim rastom od 3 odsto, a isto toliko projektuje i Narodna banka Srbije. Prvo polugodište je iznad te putanje. Ekonomisti za treći i četvrti kvartal očekuju po 2,8 odsto, pa bi i uz takvo usporavanje godina bila završena iznad projekcije na kojoj stoji prihodna strana budžeta.

Šta nosi rast

Glavni pokretač ostaje potrošnja domaćinstava, koja čini oko 60 odsto BDP. U prvom kvartalu je rasla 4,8 odsto međugodišnje, a prati je i kreditni ciklus: krediti stanovništvu su u istom periodu rasli više od 20 odsto međugodišnje.

Iz realnog sektora idu podaci u istom smeru:

• prodaja vozila u prvoj polovini 2026. veća je za oko 18 odsto
• proizvodnja motornih vozila u periodu januar-maj skočila je 46,8 odsto
• izvoz vozila i prikolica dostigao je 2,3 milijarde evra, oko 17,5 odsto izvoza prerađivačke industrije

Robni izvoz je u prvih pet meseci veći za 7,7 odsto, spoljnotrgovinski deficit manji za skoro 23 odsto, a pokrivenost uvoza izvozom prešla je 83 odsto.

Cenovna slika za sada prati taj tempo. Inflacija je u junu iznosila 2,7 odsto, posle 3,5 odsto u maju, uz cilj Narodne banke od 3 odsto sa dozvoljenim odstupanjem od 1,5 procentnih poena. Rudi Lukačić, analitičar Bloomberg Adrije, ocenjuje da pitanje za ostatak godine nije da li će domaća tražnja ostati jaka, nego da li tempo potrošnje i rasta zarada, uz investicioni ciklus vezan za EXPO 2027, može da se održi bez novih inflatornih pritisaka.

Šta se još ne zna

Fleš procena se rutinski koriguje kada stignu detaljniji podaci. Obračun na nižim nivoima agregiranja, sa doprinosom pojedinačnih delatnosti, biće objavljen u saopštenju 31. avgusta 2026. Tek tada se vidi koliko su rastu doprineli građevinarstvo, prerađivačka industrija i usluge i koliko je od 3,6 odsto zapravo lična potrošnja, a koliko investicije. Za kvartalne nacionalne račune u RZS zadužena je grupa u kojoj je kontakt osoba Marina Pavlović.

Do tada ostaje jedan praktičan zaključak. Dva uzastopna kvartala iznad plana znače i naplatu poreza iznad plana, a to je materijal za jesenju raspravu o rebalansu budžeta i o tome koliko je od dodatnog rasta jednokratno, vezano za investicioni ciklus, a koliko trajno.