Bitkoin vratio 65.000 dolara posle pada inflacije u SAD
Bitkoin se odlepio od dna od 62.000 dolara pošto je američka inflacija u junu pala najviše od 2020. Rast je već stao: nafta iznad 85 dolara vraća inflatorni rizik na sto.
- Bitkoin se 15. jula trguje po 65.138 dolara, tri odsto više nego pre 24 sata, ali 0,5 odsto niže nego od ponoći
- Američki CPI je u junu pao 0,4 odsto na mesečnom nivou, prvi pad od pandemije, a godišnja stopa spuštena na 3,5 odsto sa 4,2 odsto u maju
- U spot bitkoin ETF-ove prošle nedelje ušlo je oko milijardu dolara
- Smanjenje kamate Fed u julu praktično je skinuto sa stola: 93 odsto tržišta kladi se na nepromenjene stope
Bitkoin se 15. jula trguje po 65.138 dolara, tri odsto više nego pre 24 sata i oko pet odsto iznad dna od 62.000 dolara na kojem je bio ove nedelje. Etar je u istom periodu porastao 4,7 odsto. Oba su se, međutim, već povukla po 0,5 odsto u odnosu na ponoć, što je precizniji podatak o raspoloženju od same brojke na ekranu.
Povod je izveštaj o američkoj inflaciji. Indeks potrošačkih cena je u junu pao 0,4 odsto na mesečnom nivou, što je prvi pad od pandemije i najveći od aprila 2020. Godišnja stopa spuštena je na 3,5 odsto sa 4,2 odsto u maju, čime su prekinuta tri uzastopna meseca rasta. Ekonomisti anketirani pred objavu očekivali su znatno blaži pad, mesečnih 0,2 odsto i godišnju stopu između 3,8 i 3,9 odsto. Bazna inflacija, koja isključuje energente i hranu, bila je nepromenjena na mesečnom nivou i iznosi 2,6 odsto godišnje.
Šta je zapravo oborilo inflaciju
Odgovor nije u monetarnoj politici nego u nafti. Primirje sredinom juna i ponovno otvaranje Ormuskog moreuza srušili su cenu sirove nafte za oko 21 odsto, na približno 77 dolara po barelu. Energetski indeks je u junu pao 5,7 odsto, a cene benzina 9,7 odsto na mesečnom nivou. Drugim rečima, dezinflacija koju je tržište proslavilo kupovinom rizične aktive nije proizvod kamatne politike, već jednokratnog geopolitičkog olakšanja na strani ponude.
Institucionalni tok novca prati istu logiku. U spot bitkoin ETF-ove prošle nedelje ušlo je oko milijardu dolara, uz prosečnu nabavnu cenu blizu 58.200 dolara. Ta razlika prema tekućem nivou znači da je najveći deo tih pozicija u plusu, pa svako produženo zaustavljanje rasta otvara pitanje realizacije dobiti.
Zašto rast nije potrajao?
Zato što jedan dobar izveštaj ne menja putanju kamata. Na Polymarketu su šanse za rast kamata pale sa 34 na 6,7 odsto, ali se 93 odsto tržišta istovremeno kladi da će stope ovog meseca ostati nepromenjene. Smanjenje kamate Fed u julu praktično je skinuto sa stola. Tržište je, dakle, tačno pročitalo podatak: manji rizik pooštravanja nije isto što i najava popuštanja, a bitkoin je poslednjih meseci reagovao skoro isključivo na drugo.
Drugi ograničavajući faktor je već vidljiv na tržištu nafte. Brent se vratio iznad 85 dolara po barelu, uz zaoštravanje oko izvoza energenata sa Bliskog istoka. Ako se taj nivo zadrži, energetska komponenta koja je oborila junski CPI vraća se kao inflatorni pritisak, sa uobičajenim pomakom od mesec dana do objave. Junski izveštaj je, po toj računici, snimak prošlosti, a ne najava trenda.
Za investitore ostaje neprijatna asimetrija. Dobra vest o inflaciji već je ucenjena u nivo od 65.000 dolara, a jedini scenario koji bi opravdao proboj naviše je potvrda pada u julskom izveštaju, dok bi nafta iznad 85 dolara vratila raspravu o kamatama na početak. Sledeća reperna tačka je sednica Fed ovog meseca i julski CPI koji stiže u avgustu.
Da li je bitkoin ove nedelje kupovao pad inflacije ili samo pad cene nafte, i šta se dešava kada druga poluga popusti?
