Goldman Saks: gas u decembru i do 100 evra po MWh

Cena prirodnog gasa na evropskoj referentnoj berzi TTF mogla bi u decembru 2026. da pređe 100 evra po megavat-satu, pokazuje analiza Goldman Saksa objavljena 23. avgusta. Autori izveštaja su analitičari banke Samanta Dart i Laura Sir, a scenario važi ako se poremećaji u snabdevanju energentima sa Bliskog istoka ne smire nego se produže i tokom 2027. godine.

Reč je o brojci koja bi bila više nego dvostruko iznad osnovne prognoze banke. Goldman Saks za decembar 2026. u osnovnom scenariju i dalje računa sa 50 evra po megavat-satu. Razlika između te dve brojke, 50 evra u redovnim uslovima naspram preko 100 evra u scenariju produženog poremećaja, pokazuje koliko tržište gasa zavisi od toka jedne tačke na mapi: Hormuskog moreuza.

Zašto cena već sada raste

Terminski ugovori za isporuku gasa sledećeg meseca na holandskoj berzi TTF prošle nedelje su premašili 65 evra po megavat-satu, što je najviši nivo u poslednjih pet meseci. Rast cena, prema proceni Goldman Saksa, još uvek nije dovoljan da Evropi obezbedi dovoljno tereta tečnog prirodnog gasa, jer iste pošiljke otkupljuju kupci iz Azije.

Kao osnovni razlog analitičari navode sukob Sjedinjenih Država i Irana, koji je gotovo zaustavio transport kroz Hormuski moreuz i pojačao konkurenciju između Evrope i Azije za ograničene količine LNG tereta. Evropske zemlje se tako u trenutku kada bi trebalo intenzivno da pune skladišta pred zimu suočavaju sa sve težom nabavkom.

Skladišta gasa u severozapadnoj Evropi kraj avgusta, po sadašnjoj dinamici punjenja, dočekuju popunjena oko 51 odsto. To je 3,4 procentna poena manje od onoga što je Goldman Saks ranije uzimao kao osnovnu projekciju.

„Po sadašnjim nivoima cena, Evropa neće moći da obezbedi dovoljno gasa za zimu“, naveli su analitičari Goldman Saksa u izveštaju.

Ranija projekcija revidirana naviše

Goldman Saks je u julskoj projekciji za četvrti kvartal 2026. računao sa oko 40 evra po megavat-satu, a za celu 2027. godinu sa oko 30 evra. Avgustovskom revizijom, objavljenom uz analizu od 23. avgusta, banka je te brojke podigla na 53 evra za četvrti kvartal 2026. i 31 evro za 2027. godinu. Revizija naviše, sama po sebi, pokazuje da je banka pre samo mesec i po dana potcenila pritisak na cenu, pre nego što je poremećaj u Hormuskom moreuzu u potpunosti ušao u računicu.

Da li vreme može da ublaži pritisak

Jedan faktor koji bi mogao da olakša Evropi je vreme. Rystad Energi je početkom avgusta ocenio da bi izrazito snažan obrazac El Ninja, ukoliko zimske temperature podigne za najmanje 2 stepena Celzijusa iznad istorijskog proseka, mogao dovoljno da smanji potrošnju gasa i delimično nadoknadi niži nivo zaliha. Goldman Saks, međutim, u sopstvenoj projekciji i dalje polazi od prosečnih zimskih temperatura, što znači da mogući blaži efekat vremena za sada nije uračunat u brojku od preko 100 evra.

Analiza dolazi nedelju dana pošto smo pisali o tome da je cena dizela u Evropi premašila cenu kerozina i popela se na 1.304 dolara, što je bio prvi signal da pritisak na cene energenata na kontinentu ne dolazi samo od nafte. Gas sada dobija istu putanju: osnovna prognoza koja se u razmaku od mesec i po dana pomera naviše, i scenario u kome bi zimska cena mogla da bude dvostruko viša od onoga što je tržište do skora smatralo redovnim nivoom.

Sledeći podatak koji će pokazati da li se Goldmanov scenario ostvaruje jeste dinamika punjenja skladišta tokom septembra i oktobra, kao i to koliko će tereta tečnog prirodnog gasa Evropa uspeti da preusmeri sa azijskog tržišta pre početka grejne sezone.