Srednji kurs dinara prema EUR stabilan na 117,4

Zvanični srednji kurs dinara prema evru, koji je Narodna banka Srbije objavila na kursnoj listi koja važi od 8 časova 25. maja 2026. godine, iznosi 117,4182 RSD za 1 EUR. Tokom celog maja zabeleženo je kretanje u rasponu od 117,3773 (6. maj) do 117,4182 (25. maj), što je amplitudni interval ispod 0,04 procenta, prema podacima koje NBS objavljuje na zvaničnom devizno-bilansnom servisu.

Kurs prema američkom dolaru, sa druge strane, beleži znatno višu volatilnost u istom periodu. Na dan 21. maja zvanični kurs iznosi 101,1982 RSD za 1 USD, dok je u prvoj nedelji meseca bio bliži 103 RSD, što odražava dinamiku na međunarodnom EUR/USD parovima. Spread između kupovnog i prodajnog kursa kod ovlašćenih menjača na malo u Beogradu u poslednjih sedam dana kreće se između 1,2 i 1,9 dinara po evru.

Mehanizam stabilnosti

Sledbenički kurs prema evru NBS održava preko sistema upravljanog plivajućeg deviznog režima, sa interventnim kupovinama ili prodajama na međubankarskom deviznom tržištu (MDT) kada se odstupanja približe gornjoj ili donjoj granici neformalnog koridora. Prema poslednjem polugodišnjem izveštaju guvernera Jorgovanke Tabaković podnetom Skupštini u martu, devizne rezerve Republike Srbije na kraju 2025. godine iznose 28,3 milijarde EUR, što je nivo koji pokriva preko 9 meseci uvoza roba i usluga.

Bivši viceguverner NBS Veroljub Dugalić u izjavi za list Politika krajem aprila ocenio je da je trenutna stabilnost EUR/RSD kursa “operativno postignuta po ceni redovnih interventnih kupovina deviza u ukupnom mesečnom obimu od 400 do 600 miliona EUR”, što kompenzuje natprosečnu tražnju za dinarima u okviru servisiranja spoljnog duga javnog sektora.

Šta to znači za građane i firme

Za izvoznike u zonu evra, stabilnost kursa znači predvidljivost u kalkulaciji marže na tromesečnom horizontu, što olakšava planiranje obrtnog kapitala. Za uvoznike iz zemalja sa rastućim dolarom, situacija je teža: marža na uvoznoj robi iz Kine i Sjedinjenih Američkih Država izložena je riziku rasta troška za 2 do 3% u proteklom kvartalu. Banca Intesa, Komercijalna i Banka Poštanska štedionica nude forvard hedging instrumente za poslovne klijente sa godišnjim prometom iznad 2 miliona EUR, ali, prema podacima Udruženja banaka Srbije, samo oko 11% MSP sektora aktivno koristi ove instrumente.

Istorijski kontekst stabilnosti

Sadašnji nivo kursa od 117,4 RSD za 1 EUR znatno je niži (jači dinar) u poređenju sa 2003. godinom, kada je dinar uveden u sadašnjem obliku po kursu od oko 65 RSD za 1 EUR, ali je dolaskom svetske finansijske krize 2008. godine započet ciklus depresijacije koji je 2013. godine doveo do paritetnog odnosa od 115 RSD. Od 2017. godine NBS održava politiku stabilizacije u uskom rasponu, što je ujedno karakteristika koja Republiku Srbiju razlikuje od većine zemalja Zapadnog Balkana sa fleksibilnijim deviznim režimima. Albanski lek je u istom periodu apresirao za 22% u odnosu na evro, dok je makedonski denar u sistemu fiksnog peg-a sa marginom od 0,5% u oba pravca.

Šta to znači za poslovnu kalkulaciju

Stabilnost EUR/RSD kursa direktno utiče na način kako kompanije postavljaju cenovnike. Maloprodajni lanci Maxi, Idea i Lidl, koji uvoze značajan udeo prehrambenih proizvoda iz zone evra, prema saopštenju Privredne komore Beograda, drže maržu pre PDV-a na nivou od 18 do 24%, što je raspon koji ostavlja prostor za apsorpciju malih kursnih oscilacija bez izmene cena na polici. Industrijski sektor sa izvozom u zonu evra, naročito proizvodnja delova za automobile (Yura Corporation, Brose, Continental), beleži stabilan operativni rezultat u dinarskim brojkama, ali pad konkurentnosti u poređenju sa proizvođačima iz Rumunije i Bugarske gde je kurs lokalne valute izloženiji depresijaciji.

Spread između banaka i menjača

Korisnik koji 25. maja u podnevnim časovima u Beogradu menja 1.000 EUR u dinare na šalteru ovlašćenog menjača Forex u zoni Trga republike dobija 117.150 RSD, dok bi po srednjem kursu NBS-a teorijski vredelo 117.418 RSD. Razlika od 268 RSD predstavlja maržu menjača koja u kategoriji male transakcije iznosi 0,23% jednosmerno. Komercijalne banke nude bolji kurs za klijente preko mobilnih aplikacija, gde Banca Intesa i AIK banka u majskom periodu primenjuju maržu od 0,12 do 0,15% jednosmerno na transakcije preko 500 EUR.

Sledeća sednica Izvršnog odbora NBS-a, na kojoj se odlučuje o referentnoj kamatnoj stopi, najavljena je za 12. jun 2026. godine. Referentna kamatna stopa trenutno iznosi 5,75% i nije menjana od februara ove godine.